[摘要] 涨跌难料的房价、欲说还休的房产税、亦真亦幻的商业地产风险……凡此种种业界的憧憬与忧虑，构筑一个真真切切的行业。于2014年开年之际，就全行业关注的热点话题，《东地产财经周刊》深入采访企业领导人、专家、学者，以十大预言的方式，呈现一个不同思维角度的2014。
地产信托兑付危机涌现
预言实现可能：★★★ 影响行业程度：★★★★
在过去的几年，由于调控带来的融资困难，信托成为了房企融资的主要渠道，这也使得地产信托的规模有大幅增长。而随着2014年A股再融资开闸和房企在海外的融资渠道拓宽，地产信托或将面临危机。
盛富资本与协纵国际总裁黄立冲向《东地产》指出，2014年房地产信托兑付困难的情况出现的频率会增多。“过去信托界有不成文的规定，就是因为大部分信托有一些国有成分，当出现兑付困难时，政府会给他们压力，使他们想办法偿付到期无法偿还的信托。当出事情的项目越来越多时，他们就开始思考信托公司能否拆东墙补西墙的问题，刚性兑付将出现无法兑现，并且出现房地产的损失。”
黄立冲还指出，更大的问题在于与地方政府和地方融资平台或者地方政府有担保的信托的偿付，这些项目本身现金流更差，更多的是投资到基建型而且回报慢的项目，由于这次的地方债务审计发现地方债务和地方或然债务达到17.9万亿，这部分的地方债和城投债偿还的问题恐怕更加突出。“纯民营的房地产项目发的债至少是由土地作为抵押的，只要项目开发，钱就可以归还，部分涉及到的仅仅是拖欠的问题，但是城投债和地方融资平台的债其实根本就没有收入做支撑，其依靠不断地卖地和政府信用作担保，这种兑付延误将蜂拥而至。”
“所以我预测，2014年将是‘信托能刚性兑付’的观念被最终摧毁的一年，不过本来信托就是一种风险级别很高的机会型投资工具，刚性兑付本来就不应该出现。信托规模方面可能会降低，率方面的要求可能会提高。”
黄立冲表示，2014年总体融资环境会比2013年恶劣，这主要体现在中小房企，大型房企有资本市场平台和银行的倾斜情况还是不错的。“2014年初房企在海外市场的融资成本会随着美元债率要求提高而提高，市场对中国房企的风险敏感性将更加强烈。需要密切关注的是性的房产登记制度的形成和房地产税何时能够落地，一旦其落地，融资环境将进一步恶劣。”
点评：当地产信托不再确保“刚性兑付”，个倒下的会是谁？
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